صندوق های سرمایه گذاری مبتنی بر طلا در سال جاری یکی از درخشان ترین دوره های عملکردی خود را ثبت کرده اند؛ به طوری که بررسی بازدهی این صندوق ها از ابتدای سال نشان می دهد تمامی آنها سودی بیش از 70 درصد را برای سرمایه گذاران رقم زده اند و برخی صندوق ها حتی به بازدهی های بالاتر از 80 درصد نیز دست یافته اند.

به گزارش دنیای اقتصاد، با این حال همزمان با این عملکرد کم سابقه، رفتار سرمایه گذاران در معاملات صندوق های طلا تغییر معناداری داشته و برخلاف دوره های گذشته، رشد قیمت واحدها با خروج پول حقیقی همراه شده است؛ پدیده ای که از ورود بازار به فاز شناسایی سود حکایت دارد.

داده های معاملاتی صندوق های طلا نشان می دهد که این ابزارها در سال جاری به یکی از پربازده ترین گزینه های سرمایه گذاری بازار سرمایه تبدیل شده اند. براساس آمار بازدهی از ابتدای سال، دامنه بازدهی صندوق های طلا عمدتا در بازه 70 تا 86 درصد قرار دارد؛ به طوری که 11 صندوق بیش از 80 درصد بازدهی کسب کرده اند.

رشد نرخ ارز در بازار داخلی، افزایش قیمت جهانی طلا و تشدید نااطمینانی های اقتصادی از مهم ترین عواملی بوده اند که تقاضا برای طلا را تقویت کرده اند. در چنین فضایی، صندوق های طلا به عنوان ابزاری در دسترس برای سرمایه گذاری غیرمستقیم، مقصد بخش قابل توجهی از نقدینگی شده اند و توانسته اند نقش سپر تورمی را برای سرمایه گذاران ایفا کنند.

نکته قابل توجه در معاملات اخیر صندوق های طلا، تداوم خروج پول حقیقی از این صندوق ها به رغم رشد قیمتی آنها است. در دوره های گذشته، افزایش قیمت واحدهای صندوق های طلا معمولا با ورود پول حقیقی همراه می شد؛ اما در هفته های اخیر، این رابطه معکوس شده و رشد قیمت ها نتوانسته مانع خروج نقدینگی حقیقی شود.

این رفتار متفاوت، بیش از هر چیز به شناسایی سود سرمایه گذاران بازمی گردد. سرمایه گذارانی که در مقاطع مختلف سال اقدام به خرید واحدهای صندوق های طلا کرده اند، با مشاهده بازدهی های بالا، ترجیح داده اند در سطوح قیمتی فعلی اقدام به فروش و تثبیت سود کنند.

بررسی مسیر نقدینگی خارج شده از صندوق های طلا نشان می دهد که این منابع الزاما از بازار سرمایه خارج نشده اند. بخشی از وجوه حاصل از فروش واحدها، به سمت صندوق های درآمد ثابت حرکت کرده است؛ صندوق هایی که در شرایط پرنوسان فعلی، گزینه ای کم ریسک تر برای پارک سرمایه محسوب می شوند.

بخشی دیگری از این نقدینگی نیز به بازار سهام اختصاص یافته؛ بازاری که همزمان با رشد نرخ ارز، از منظر سودآوری شرکت های صادرات محور جذاب تر شده است. در عین حال، بخشی از سرمایه گذاران ترجیح داده اند منابع خود را به صورت نقد در حساب های معاملاتی نگه دارند.

این رویکرد، بیانگر انتظار برای اصلاح قیمتی در صندوق های طلا و بازگشت مجدد در سطوح جذاب تر است. چنین رفتاری نشان می دهد که نگاه به طلا همچنان مثبت است، اما افق سرمایه گذاری کوتاه تر شده و تصمیم گیری ها بیش از گذشته مبتنی بر زمان بندی ورود و خروج است.