فرارو- واحدهای صندوق اهرمی که بنا بر جبر روزگار در گوشه ای از پرتفوی فعالان بورس ساکت و آرام خاک می خوردند، حالا یک مرتبه ارزش و قدرتی خارق العاده پیدا کرد ه اند چون با تصمیم کمیته پایش ریسک بازار از روز شنبه 4 مرداد ضریب اعتباری صندوق های اهرمی، معادل 70 درصد اعمال می شود.

به گزارش فرارو؛ این تصمیم مثل باز شدن یک در مخفی در قلعه ای پر از گنج است و به سرمایه گذاران اجازه می دهد با استفاده از واحدهای صندوق اهرمی، اعتبار بیشتری از کارگزاری ها دریافت کنند. فکرش را بکنید! بدون اینکه مجبور باشید این واحدها را بفروشید و از سود احتمالی شان در آینده محروم شوید، اجازه پیدا می کنید با وثیقه قرار دادن آن ها، پولی اضافی به دست آورید و آن را در معاملات جدید سرمایه گذاری کنید. قطعا قدرت خرید بورس بازهای حرفه ای قرار است به طرز چشمگیری افزایش پیدا کند اما در عین حال نباید از یاد برد که این قدرت جدید، مسئولیت پذیری بیشتری هم می طلبد و تنها کسانی می توانند از این فرصت طلایی به بهترین نحو ممکن استفاده کنند که شش دانگ حواستان جمع باشد.

تصور کنید سرمایه اولیه شما برای حضور در بورس کم است اما دوست دارید بازدهی بیشتری کسب کنید. صندوق های اهرمی اینجا به کمک فعالان بورس می آید. صندوق اهرمی در اصل نوعی از صندوق های سرمایه گذاری است که اجازه می دهد شما با پولی که ندارید، معامله کنید.

اگر یک صندوق اهرمی دارای اهرم 2 باشد، به این معنی است که با هر 100 هزار تومان سرمایه گذاری شما، این صندوق معادل 200 هزار تومان در بازار معامله می کند. این صندوق ها تلاش می کنند در صورت رشد بازار، سود بیشتری نسبت به صندوق های عادی برای سهامداران به ارمغان بیاورند ولی چون اهرم، یک شمشیر دو لبه است، در صورت ریزش بازار نیز ضرر شما هم به همان نسبت بزرگ تر خواهد بود.

صندوق های اهرمی معمولاً از دو بخش تشکیل شده اند؛ واحدهای عادی، وضعیتی شبیه سهام عادی دارند و سود و زیان آن ها با نوسانات بازار متناسب است. بازدهی واحد ممتاز و واحدهای بدون اهرم به عملکرد کلی صندوق بستگی دارد و ممکن است در شرایط خاص، بازدهی منفی نیز داشته باشند. ماهیت آنها معمولاً به گونه ای است که در ازای کاهش ریسک، از پتانسیل رشد کمتری برخوردارند و به عنوان تأمین کننده مالی اهرم برای واحدهای عادی عمل می کنند.

هدف اصلی واحد عادی، کسب بازدهی مضاعف از طریق استفاده از اهرم است ولی واحد ممتاز معمولاً در برابر نوسانات بازار کمتر آسیب می بیند.

حتماً شنیده اید می توان با اعتبار کارگزاری ها در بورس معامله کرد. اعتبار در بورس، در واقع پولی است که کارگزاری به شما قرض می دهد تا بتوانید با آن سهام بیشتری بخرید. این پول، حکم وام را دارد و باید در زمان مشخصی آن را به کارگزاری برگرداند. کارگزاری ها برای دادن اعتبار به مشتریان خود، معمولاً تضمین هایی در قالب سهام یا پول نقد دریافت می کنند.

صندوق های اهرمی به دلیل ماهیتشان، نوسانات بیشتری نسبت به سهام عادی دارند

ضریب اعتباری تعیین می کند چه میزان از ارزش یک دارایی (مثلاً سهام یا واحدهای صندوق) می تواند به عنوان تضمین برای دریافت اعتبار از کارگزاری ها مورد پذیرش قرار گیرد. این ضریب به صورت درصد بیان می شود.

فرض کنید ضریب اعتباری برای سهام شرکت الف، 80 درصد باشد. اگر شما مالک 100 میلیون تومان سهام شرکت الف باشید، می توانید از کارگزاری خود تا 80 میلیون تومان اعتبار دریافت کنید. کارگزاری هم 80 درصد ارزش سهام شما را به عنوان وثیقه می پذیرد.

حالا که با مفاهیم اولیه آشنا شدید، می توان ماهیت خبر را بهتر درک کرد. وقتی ضریب اعتباری صندوق های اهرمی معادل 70 درصد سهام تعیین شده، یعنی از این به بعد، وقتی کسی بخواهد واحدهای صندوق های اهرمی را برای دریافت اعتبار از کارگزاری ها وثیقه قرار دهد، کارگزاری ها تا 70 درصد ارزش آن واحدهای صندوق اهرمی را به عنوان تضمین می پذیرند. تعیین ضریب 70 درصدی، در وهله اول امکان استفاده از این صندوق ها را به عنوان وثیقه برای دریافت اعتبار، تسهیل می کند.

فعالان بورس الان از چند جهت خوشحال هستند. نخست اینکه احساس می کنند قدرت خرید و توان مانور مالی شان افزایش پیدا کرده چون به لطف پذیرش واحدهای صندوق های اهرمی به عنوان وثیقه، مجاز هستند بدون نیاز به فروش سهام، اعتبار بیشتری دریافت کرده و با آن همچنان در بورس دست به معامله بزنند.

بهبود نقدشوندگی صندوق های اهرمی دومین مزیت تصمیم کمیته پایش ریسک بازار است. وقتی یک دارایی به عنوان وثیقه پذیرفته می شود، ارزش و جذابیت آن در بازار بالا می رود. این تصمیم به بهبود نقدشوندگی واحدهای صندوق های اهرمی کمک می کند و باعث می شود این واحدها علاوه بر ماهیت سرمایه گذاری، قابلیت وثیقه شدن برای دریافت اعتبار را پیدا کنند.

کاهش فشار فروش، مزیت سوم است. در گذشته، اگر سرمایه گذاری برای خرید سهام نیاز به پول داشت، مجبور بود بخشی از دارایی های خود را بفروشد اما حالا به لطف امکان دریافت اعتبار با وثیقه قرار دادن این واحدها، نیاز به فروش سهام نیز کاهش پیدا خواهد کرد و در مجموع ممکن است فشار فروش پایین بیاید.

سرمایه گذاران هم با استفاده از این اعتبار، پرتفوی (سبد سهام) خود را بهتر مدیریت خواهند کرد. اگر کسی در پرتفوی خود سهامی داشته باشد که به دلیل افت قیمت در وضعیت نامطلوبی قرار گرفته، حالا قادر است با دریافت اعتبار و تزریق پول، میانگین خرید خود را کاهش دهد یا دنبال فرصت های جدید برود.

درست است که این خبر مزایای زیادی دارد اما نمی توان خطرها و ریسک های پیش رو را نادیده گرفت. استفاده از اعتبار در بورس، همانند استفاده از هر نوع اهرم مالی، ریسک های خاص خود را دارد. اگر بازار بر خلاف پیش بینی شما حرکت کند و قیمت سهم هایی که با اعتبار خریده اید، پایین بیاید، نه تنها ضرر خواهید کرد بلکه باید اصل اعتبار و بهره آن را نیز به کارگزاری برگردانید. متاسفانه در این حالت میزان بدهی شما به شکلی کلافه کننده بالا می رود اما هنوز تمام نشده!

اگر نتوانید بدهی اعتباری خود را تسویه کنید، کارگزاری می تواند برای فروش اجباری دارایی های شما (از جمله واحدهای صندوق اهرمی که به عنوان وثیقه قرار داده اید) اقدام کند تا طلبش وصول شود. این فروش اگر در زمان قیمت های نامطلوب رخ دهد، باز شما ضرر می کنید.

بدتر از همه اینکه خود صندوق های اهرمی به دلیل ماهیتشان، نوسانات بیشتری نسبت به سهام عادی دارند و اگر ارزش واحدهای صندوق اهرمی که وثیقه قرار داده اید پایین بیاید، کارگزاری سراغتان می آید و از شما وثیقه بیشتری می خواهد.

با همه این حرف ها این خود فعالان بورس و کارگزاری ها بودند که با اصرار خواهان تعیین ضریب اعتباری 70 درصدی برای صندوق های اهرمی، شدند. به نظر آنها این اتفاق خبری مثبت و مهم برای بازار سرمایه است که قدرت مانور مالی سرمایه گذاران را بالا می برد و به بهبود نقدشوندگی و جذابیت صندوق های اهرمی کمک می کند.